本文来源：时代周报 作者：李茜楠、卢泳志
图源：图虫创意
近期，上市券商2026年一季报陆续出炉。截至4月27日12时，共有14家上市券商披露了一季报，分别是中信证券、国泰海通、国金证券、财通证券、西部证券、国元证券、东北证券、华西证券、东方财富、南京证券、哈投股份、华林证券、国盛证券、湘财股份。
从规模来看，中信证券与国泰海通的总资产明显高于其余12家；从业绩来看，这两家券商的营业收入和归母净利润均居于冠亚军位置，紧随其后的是东方财富、国金证券、财通证券等。
时代周报记者梳理发现，头部券商与中小券商业绩呈现明显分化特征。中信证券、国泰海通等头部券商的业绩水平远高于哈投股份、湘财股份等中小券商，而多家中小券商的归母净利润呈现两位数的下降。
中信证券、国泰海通多项指标遥遥领先
截至4月27日，共计有14家上市券商披露了一季报。
随着去年合并重组落地完成，国泰海通的资产总额已超过中信证券居券商首位。截至一季度末，其资产总额达22597.16亿元；中信证券的资产总额为22446.74亿元，位居第二位；目前暂居第三位的是东方财富，其资产总额为4398.97亿元，与上述两家券商拉开了较大差距。
从营业收入来看，中信证券与国泰海通凭借巨大规模体量及品牌效应，在营业收入上分居冠亚军：中信证券一季度实现营收231.55亿元；国泰海通一季度实现营收162.32亿元。东方财富暂居第三，一季度实现营收50.31亿元。
上述营收排名前三的券商，在营业收入的增长幅度上也表现亮眼，均实现两位数增长。一季度，中信证券营业收入同比增长40.91%，国泰海通营业收入同比增长58.91%，东方财富营业收入同比增长44.34%。
纵览14家券商的一季度营收增幅，国泰海通的营收增幅最高；其次为财通证券，营收同比增幅达54.41%；再次为东方财富。总的来看，包括中信证券、国金证券、东北证券在内的多家头部及中腰部券商的营收增幅均较高，都达到了两位数的增长。
从盈利来看，排名前三的券商分别是：中信证券，一季度实现归母净利润102.16亿元；国泰海通，一季度实现归母净利润63.88亿元；东方财富，一季度实现归母净利润37.38亿元。从上述数据可见，中信证券虽然在资产规模上不及国泰海通，但盈利能力上却超过了国泰海通，体现出中信证券一贯的强劲盈利能力。
上述归母净利润排名前三的券商，同比变动幅度表现分化显著。今年一季度，中信证券归母净利润同比增长54.60%，国泰海通归母净利润同比减少47.82%，东方财富归母净利润同比增长37.67%。
在14家券商中，归母净利润增幅最高的为财通证券达113.03%，其归母净利润与营收均呈现高增长；其次为东北证券，归母净利润同比增幅达102.84%，其营收增幅同样不低；第三位为中信证券。另外，国金证券、华西证券的归母净利润增幅同样较高。
分业务来看，经纪业务手续费净收入分列前五的分别是：中信证券实现该项收入49.15亿元，国泰海通实现该项收入47.27亿元，国金证券实现该项收入9.03亿元，华西证券实现该项收入6.26亿元，财通证券实现该项收入5.34亿元。
在投资银行业务手续费净收入方面，中信证券、国泰海通、国金证券仍位列前三：中信证券实现该项收入12.07亿元，国泰海通实现该项收入7.54亿元，国金证券实现该项收入3.44亿元。排名第四、五的分别为：财通证券实现该项收入9961.82万元，西部证券实现该项收入6598.89万元。
在资产管理业务手续费净收入方面，排名第一的仍为中信证券，实现该项收入35.05亿元；国泰海通排名第二，实现该项收入17.57亿元；第三位财通证券实现该项收入2.97亿元，与前两位券商拉开了较大差距；第四位东北证券实现该项收入8248.27万元，这一收入量级已在1亿元以下；第五位国金证券实现该项收入5800.55万元。
头部与中小券商业绩两极分化
时代周报记者梳理业绩情况发现，14家券商一季报业绩呈现明显分化现象。
在营业收入方面，14家券商中营收后三位分别为：湘财股份，一季度实现营收5.90亿元；华林证券，一季度实现营收3.74亿元；国盛证券，一季度实现营收2.96亿元。
从盈利角度来看，后三位分别为：哈投股份，一季度实现归母净利润7947.13万元；湘财股份，一季度实现归母净利润2410.03万元；国盛证券，一季度实现归母净利润146.87万元。
从上述数据中可见，华林证券、湘财股份、哈投股份等中小券商的营收及归母净利润受券商规模及实力影响，与头部券商差距较大。
值得注意的是，归母净利润排在后三位的券商同比变动幅度亦均呈现负值。其中，哈投股份归母净利润同比减少33.03%；湘财股份归母净利润同比减少50.98%；国盛证券归母净利润同比减少97.91%。
财经评论员郭施亮在接受时代周报记者采访时表示，券商行业的收入与盈利能力逐渐倾向于头部化、专业化，头部券商占收入大头，腰部券商竞争激烈，但依然获得一定的市场份额，中小券商竞争压力最大，业绩分化明显。从风险管理角度来看，头部和腰部券商占据一定的优势，特别是头部券商的风险管理做得比较完善，中小券商的风险管理存在明显差异化。
郭施亮进一步称：“业绩分化背后，既与自营业务过度依赖单一投资品种，造成自营业务收入远低于预期有关，也与当前结构性牛市环境下的资产配置不佳，导致错失牛市红利有关。当前的结构性牛市，更考验券商的综合实力，包括调研能力、资产配置能力、风险管理能力以及服务意识等，缺一不可。”
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